Спасибо за идею.
В принципе такой метод работает для случая, когда обтекаемая картинка находится в любом из углов экрана. Еще можно посимвольно организовать перетекание текста из одного текст. поля в другое (для случая, когда компоновка стараницы фиксирована, а под текст уже зарезервированы текст. поля). Да и обрамление картинки текстом можно реализовать похожим методом.
Почти журнальная верстка
Ну а обтекание текстом произвольной фигуры - это уже отдельная тема.