можно рисовать линию в шейпе, а сам шейп копировать в битмап на каждой итерации

Код AS3:
private function drawing(evt:Event=null):void
{
var tmp:Shape = new Shape();
tmp.graphics.lineStyle(3, 0xFF0000);
tmp.graphics.moveTo(prevX, prevY);
tmp.graphics.lineTo(mouseX, mouseY);
prevX = mouseX;
prevY = mouseY;
bitmap.bitmapData.draw(tmp);
}