Возможно уже есть и средства для для работы с 3d во флэш, но я в это не вникал.
Можешь попробовать использовать трансформацию объекта. Юзай классы:
Код AS3:
import flash.geom.Matrix;
import flash.geom.Transform;
я думаю всего этого можно будет добиться. В зависимости от положения курсора относительно твоего текста меняй его форму: при отдалении вправо, сужай его по ширине и левый край, при отдалении влево то же самое, но сужай правый край, при перемещении курсора по вертикали вращай объект. Я это себе так представляю. Код писать не буду ибо походу будет громоздким 8)