Действительно лучше через битмап. Можно нарисовать палитру какую тебе надо, потом перевести её в битмап, и с неё уже брать цвета.
1) сделай клип палитру, (palitra) можно прямоугольником и например залей его градиентом (всеми цветами). Только точку трансформации вверху слева.
2) создай клип (clip), цвет которого будет изменятся.
3) код:

Код AS1/AS2:
import flash.display.BitmapData;
//создаем битмапу с размерами как и палитра
var bm:BitmapData = new BitmapData(palitra._width, palitra._height, false, 0x000000);
//в битмапе рисуется палитра
bm.draw(palitra);
//к палитре прикрепляем битмапу
palitra.attachBitmap(bm,1);
//color что бы именять цвет клипа
var color:Color = new Color(clip);
//и при клике на палитре
palitra.onPress = function() {
//определяем цвет пиксела под курсором
var temp = "0x" + bm.getPixel(_xmouse - this._x, _ymouse - this._y).toString(16);
//назначаем цвету
color.setRGB(temp);
};