[mickfallout]

	public class Main extends Sprite 
	{
 
		public function Main():void 
		{
			super();
			if (stage)
				init();
			else 
				addEventListener(Event.ADDED_TO_STAGE, init);
		}
		private function init(e:Event = null):void 
		{
			removeEventListener(Event.ADDED_TO_STAGE, init);
			TestClientApp();
		}
		public function TestClientApp():void {
			var amic:Microphone=Microphone.getMicrophone();
			amic.setLoopBack();
		}
	}

работает у меня
P.S. правда если сразу дёргать - тоже работает. странно.