Знаю что в AIR можно сделать через HTMLLoader, но при условии если у клиента установлен Adobe Reader или Adobe Acrobat 8.1.
Во флеш плеере, его же API средствами скорее всего не получится.
А вот сторонними библиотеками можно попробовать:
http://code.google.com/p/purepdf/