[wvxvw]

Не хватает чего-нибудь такого:
Loading configuration file C:\flex_sdk_3\frameworks\flex-config.xml
Loading configuration file D:\as3\xmlarchiver\obj\xmlarchiverConfig.xml
Т.е. похоже, что он файл конфигурации найти не может...
В смысле за этими строчакми должна еще выводится инфа о том, какие классы будут скомпилированы / перекомпилированы по новой. Хотя, странно, я думал, он ошибку в таком случае должен был выдать...

Да, и еще, посмотри, все ли настройки тут а) заполнены, б) соответствуют действительности (т.е. все файлы реально существуют там, где указано).
ЗЫ, еще такой вариант - надо указать название флешки, в которую компилируешь, у меня такое иногда бывает, что забываю =)

INITIALIZING: Adobe Flex Compiler SHell (fcsh)
Да, а эта строчка должна выглядеть так. Т.е. не видит он СДК, где-то не правильно путь указал.